蔚来对第四季度和明年的预测相对乐观。 11月25日，蔚来汽车发布2025年第三季度财报，显示公司第三季度实现销售额217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长创历史新高14.7%。第三季度净亏损34.81亿元，同比下降31.2%。调整后净亏损27.35亿元，同比下降38%。三季度现金储备367亿元，较上季末增加近100亿元。蔚来第三季度净亏损34.81亿元。值得注意的是，蔚来第三季度的毛利率指标达到三年来的最高值。整体毛利率为13.9%，整车毛利率为14.7%。收入增长主要是由于新车交付量的增加。蔚来汽车今年交付8.71万辆第三季度同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高。蔚来预计第四季度交付量为12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72%。营收预测为327.6亿元至340.4亿元，较上年增长66.3%至72.8%，均创历史最高水平。新能源汽车明年起征收进项税，这可能使能源租赁成为蔚来的优势。在财报中，李斌重申，他对蔚来汽车今年第四季度实现盈利充满信心，并表示这仍然是公司的经营目标。李斌解释说，公司的高利润模式将有助于实现第四季度的利润目标。例如，新ES8的订单非常强劲，我们还有大量库存订单。同时，它也承认，虽然价格较低的Ledo汽车的销量受到的影响相对更明显。置换补贴减少，对整体毛利的影响在预期之内。对于四季度的销量展望，李斌表示，换车补贴的减少肯定影响了车市的销量，今年年底的“翘尾效应”不会像往年那么明显。就蔚来而言，受影响的是“长期车型”，即初始销售期结束后。这是一个模型。这也影响到整个行业。对于明年新能源汽车购置税减半的政策，李斌表示，对蔚来汽车的影响会比较小。这对蔚来来说是一个优势，因为超过80%的蔚来用户选择买车并租赁电池（BaaS模式），而且电池租赁费不计入税费。事实上，他认为市场和用户已经基本消化了政治危机的影响。纯电动汽车增速今年1-10月的电力增长速度远远超过其他形式的电力。在中国汽车市场，电动汽车产业的发展不再是政策驱动。李斌希望明年实现20%的毛利率。财报显示，蔚来第三季度整体毛利率为13.9%，整车毛利率为14.7%。李斌表示，这一水平的利润率毛利润高于蔚来此前的预期。考虑到目前高毛利的ES8车型的成本和交付情况，预计第四季度该车的毛利率将进一步提升至18%。蔚来的CBU（独立事业部）改革也显现出削减成本的效果。费用方面，蔚来第三季度费用为65.46亿元，较去年同期的72.45亿元下降10%。其中，研发费用23.91亿元，同比下降28%环比增长20.5%。蔚来表示，研发费用减少主要是由于组织优化导致研发部门人力成本下降以及新产品、新技术开发不同阶段导致设计开发费用减少所致。李斌预计未来几个季度研发费用将保持在20亿元左右的水平，没有进一步削减的计划。研发支出的主要目标是如何继续提高研发销售额，使我们能够在20亿元的投资下实现更高的产量。展望2025年全年，李斌提出了非GAAP全年盈利预测，毛利率为20%。至于“开源”，另一方面，他认为中国新能源汽车市场已经到了“纯电动汽车”的黄金发展时期。同时，蔚来将于明年推出Ledo L。该公司计划推出基于90和蔚来ES8的三款大型汽车。结合电池更换的优势，预计将占领更多市场份额。对于“节约”，李斌表示，随着销量的增加，供应链成本还有降低的空间。在费用方面，我们第三季度的业绩证明了 CBU 系统所实现的效率提升，我们对未来管理费用的能力充满信心。
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